【時事點評】貨基規模環比大幅下降 股票ETF持續增長公募基金2019年二季度末規

2019-07-20 11:26

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  原標題:【時事點評】貨基規模環比大幅下降 股票ETF持續增長公募基金2019年二季度末規模點評

  最新的基金資產凈值數據顯示,2019年二季度末135家公募基金管理人旗下的5439只公募開放式基金(僅包含初始基金,并剔除ETF聯接基金)凈資產規模合計為13.27萬億元,較2019年一季度末下降0.41萬億元。按Wind基金一級分類看,貨幣市場基金的下降規模達5773.80億元,而其他類型的基金規模均有增長。其中股票型基金規模環比增加508.41億元、混合型基金規模環比增加307.90億元、債券型基金環比增加839.90億元、國際(QDII)基金環比增長8.67億元、另類增長0.06億元。

  另外,對股票型基金508.41億元的增量進一步按Wind基金二級分類細分,其中普通股票型基金增量僅4.59億元、增強指數型基金增長58.53億元,而被動指數型基金增長445.29億元,貢獻度接近88%,相應產品規模環比增速分別為0.19%、7.83%和7.91 %。更值得注意的是,被動指數型基金中,股票ETF規模增加461.12億元,環比增速11.78%,體育評論這意味著普通被動指數型產品的規模實際上出現了下降,同時也反映出當前以股票ETF為代表的指數型基金的高持續性增長。

  近年來,隨著分級基金受監管要求整改,規模逐步縮減,但在這期間ETF產品卻逐步地走進大眾的視野,成為市場發行的熱點產品之一。ETF產品的快速增長,除了分級基金將消亡這一因素外,更重要的是ETF產品低費率、高透明度、可交易性等因素。另外,對于ETF產品系統建設較為成熟的管理人,產品管理的邊際成本相對主動產品更低,且ETF股票換購服務還豐富了管理人產品的服務功能,因此也更有發展動力。從ETF基金角度看,當前ETF產品主要有股票型、貨幣型、債券型、QDII權益類和另類五種,2019年6月末規模合計為6692.46億元,較上期增加520.0億元,季度環比增速8.42%。其中以股票型ETF增量為主(461.12億元),占總增量比中近90%;貨幣型增長83.55億元,占比16%;債券型環比減少12.12億元,而以黃金ETF為代表的另類ETF環比減少2.26億元,但相比金價期間上漲了11%左右,反映出投資者獲利了結的行為。

  按管理人分類,規模前五的管理人整體變動不大。其中,公募產品凈資產規模前五的基金公司分別是天弘、易方達、南方、建信和博時基金,依次為12039.40億元、6551.85億元、5850.90億元、5716.71億元和5661.43億元。前五管理人產品數量均有所增加,但凈資產規模環比均出現不同程度的下降,環比增速分別為-1.00%、-6.50%、-0.94%、-6.98%和-7.26%。剔除貨幣基金及短期純債型基金規模后,當前管理規模前五的管理人分別為易方達、博時、華夏、南方和中銀基金,排名順序與前期一致,凈資產規模依次為2968.86億元、2606.75億元、2570.33億元、2316.11億元和2076.86億元,除博時基金外,四位較前期均有3%~7%之間的增長。僅考慮權益類基金規模,凈資產規模排名前五的分別是華夏、易方達、嘉實、匯添富和南方,分別為2019.36億元、1969.06億元、1479.25億元、1445.33億元和1299.45億元,其中南方基金環比出現了小幅的下滑。股票ETF方面,華夏基金遙遙領先,規模為1060.32億元,占比24.24%。其次為南方、易方達、華泰柏瑞和嘉實基金,規模分別為558.47億元、431.26億元、403.94億元和346.72億元,占比分別為12.76%、9.86%、9.23%和7.92 %,前五占比合計近64%。

  整體而言,2019年二季度公募基金規模較一季度整體有所下降,但主要因為貨幣類基金規模環比下降造成,而這一情形也是我們在資管新規出臺后已預判到的,且未來收益及規模也都會很難再回到曾經的高位。從公募流出的資金,將在市場上尋找新的資產配置,低風險的資金首選目標仍然是尋找風險相匹配的資產。但隨著低風險產品收益的走低,無疑,一部分資金會愿意嘗試風險有所增加的產品(我們也看到非貨幣類公募基金資產的環比增加),或者愿意采用我們當前所建議的定投或者組合理念進行投資理財。但需要注意的是,貨幣基金屬于現金管理工具,投資相對簡單,屬于低風險品種,但目前收益水平難以抵抗真實的通脹水平,投資屬性弱化,而凈值型產品需要考慮的因素除預期收益率、波動率外還需要考慮投資期限、流動性、業績比較基準甚至適當的擇時等。其實,曾經資金池滾動帶來高收益、剛兌保證無風險的時代處于退潮之中,隨之已進入的是收益風險匹配逐步正常化的時代了。

l來源:未知  作者:admin

本文由中國評論編輯

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